1. 수급은 흔들린다｜7월 첫째 주 SR 주간 보고서

7월 03, 2026

유동성 지원과 수급 리스크가 저울처럼 균형을 이루는 시장 환경 비유 이미지

※ 시장은 유동성의 도움을 받고 있지만, 수급 리스크와 과열 부담도 함께 확인해야 합니다.

코스피 급락 이후, 지금 시장은 공격할 때일까 쉬어갈 때일까｜SR 알고리즘리포트

이번 주 시장은 단순한 조정장이라고 보기 어려웠습니다.

코스피는 하루 만에 크게 밀렸고, 코스닥도 함께 흔들렸습니다. 반도체 대형주가 시장을 끌어올리던 흐름이 갑자기 멈추면서, 그동안 강했던 장세에 균열이 생겼습니다.

SR 관점에서 중요한 것은 하나입니다.

좋은 종목을 찾기 전에, 지금 시장이 공격 가능한 환경인지 먼저 확인해야 한다는 점입니다.

SR은 종목 추천기가 아닙니다. SR은 시장의 계절을 읽는 시장 체온계입니다.

1. SR 종합판단

이번 주 시장 한 줄 판단

시장은 완전히 무너진 것은 아니지만, 동행상승장에서 과열감시와 변동성 경계 구간으로 이동했습니다.

시장단계	4.5단계｜동행상승 이후 과열감시
매수강도	중립 이하｜눌림 확인 전 추격 금지
추격위험	높음｜대형주 급락 후 변동성 확대
저점감시	부분 감시｜공포 극단보다는 변동성 피로 구간
핵심리스크	외국인 매도, 반도체 과열 해소, 신용 부담, RRP 소진, TGA 흡수
최종전략	추격보다 확인, 공격보다 생존, 후발주보다 대장주 확인

지난주 SR에서는 시장을 4단계와 5단계 사이로 봤습니다. 강한 주도주는 살아 있었지만, 추격 위험과 변동성 부담이 동시에 커졌기 때문입니다.

이번 주도 큰 방향은 이어집니다. 다만 반도체 대형주의 급락과 외국인 매도 연속성을 감안하면, 시장단계는 여전히 높지만 매수강도는 낮춰야 하는 구간입니다.

2. 12대 지표 대시보드

아래 점수는 좋고 나쁨이 아니라 지표의 위치를 뜻합니다. 0점은 하단, 50점은 중립, 100점은 상단 위치입니다.

01 국가상대강도｜KOR 90｜과열감시

02 한국예탁금｜KOR 72｜대기자금 양호

03 한국신용잔고｜KOR 88｜레버리지 과열

04 미국 VTI PER｜USA 85｜밸류 부담

05 전세계 PER｜WLD 82｜싸지 않은 구간

06 미국 순유동성 × S&P500｜USA 68｜동행상승 둔화 감시

07 TGA 잔고｜USA 82｜흡수감시

08 역레포 RRP｜USA 02｜완충재 소진

09 공포탐욕｜USA 60｜중립~탐욕권

10 VIX｜USA 35｜패닉 아님

11 MOVE｜USA 55｜채권 변동성 중립

12 미국 10년물｜USA 65｜금리 부담 중립상단

이번 주 대시보드에서 가장 눈에 띄는 것은 세 가지입니다.

한국 시장은 이미 많이 오른 뒤 급락이 나왔기 때문에 시장 위치가 높습니다.
신용과 밸류 부담이 남아 있어 추격매수 위험이 큽니다.
미국 RRP가 거의 소진된 상태라, TGA 흡수 부담이 시장 유동성에 더 직접적으로 작용할 수 있습니다.

3. 블록별 판단

A. 시장 위치｜강하지만 싸지 않은 구간

한국 시장은 최근까지 강했습니다. 특히 반도체 대형주와 AI 관련주가 시장을 끌고 가면서 지수 위치 자체가 크게 올라왔습니다.

하지만 이번 주 급락은 그 강한 시장 안에 쌓여 있던 과열이 한 번에 드러난 흐름으로 볼 수 있습니다.

상승장이 끝났다고 단정할 수는 없습니다. 하지만 이제는 아무 종목이나 따라가도 되는 장이 아닙니다.

시장 위치 판단

강한 시장은 유지되고 있지만, 가격 부담과 변동성이 커졌습니다. 따라서 신규 진입은 추격보다 눌림 확인이 먼저입니다.

B. 한국 수급·레버리지｜외국인 매도와 개인 유동성의 충돌

이번 주 한국 시장에서 가장 중요한 변수는 외국인 수급이었습니다.

외국인은 연속 순매도 흐름을 이어갔고, 반도체 대형주 급락은 시장 전체 심리를 크게 흔들었습니다. 개인과 일부 기관이 받아내는 모습도 있었지만, 외국인 매도와 선물 매도 흐름이 강하면 지수 안정은 쉽지 않습니다.

신용잔고가 높은 구간에서는 하락이 나오면 반대매매와 투매가 겹칠 수 있습니다. 그래서 신용이 많이 붙은 후발주와 급등주는 더 조심해야 합니다.

C. 밸류에이션｜기대는 살아 있지만 가격은 싸지 않다

AI 반도체, 전력 인프라, 데이터센터 관련 기대는 여전히 살아 있습니다.

하지만 시장이 미래 실적을 너무 빠르게 반영하면, 좋은 뉴스가 나와도 차익실현이 먼저 나올 수 있습니다. 이번 주 반도체 급락도 그 연장선에서 봐야 합니다.

실적이 계속 좋아진다면 주도주는 다시 회복할 수 있습니다. 하지만 실적 확인 없이 재료만 따라가는 후발주는 위험합니다.

D. 미국 유동성｜RRP 소진과 TGA 흡수 부담

미국 유동성은 완전히 나쁘다고 보기는 어렵지만, 예전처럼 여유로운 구간도 아닙니다.

연준 총자산은 큰 흐름에서 여전히 높은 수준이지만, 최근 주간으로는 소폭 감소했습니다. 더 중요한 것은 RRP 완충재가 거의 사라졌다는 점입니다.

RRP가 낮아진 상태에서 TGA가 높은 수준이면, 국채 발행과 재무부 현금 확보 과정이 시장 유동성에 더 직접적인 부담을 줄 수 있습니다.

유동성 핵심

유동성이 완전히 끊긴 것은 아니지만, RRP 완충재가 거의 소진된 상태라 TGA 흡수 충격을 계속 감시해야 합니다.

E. 심리·변동성·금리｜패닉은 아니지만 안심도 아니다

미국 VIX는 위기급 패닉까지 치솟은 상태는 아닙니다. 이 점은 시장이 완전히 공포장으로 무너진 것은 아니라는 뜻입니다.

하지만 한국 시장 체감 변동성은 훨씬 컸습니다. 코스피와 코스닥이 하루 만에 크게 흔들렸고, 반도체 대형주 급락은 투자자 심리에 큰 충격을 줬습니다.

금리는 중립상단 부담 구간으로 봅니다. 금리가 더 올라가면 성장주와 코스닥에는 부담이 커질 수 있습니다.

4. 이번 주 행동전략

구분	전략
신규매수	눌림 확인형만 허용, 시초 추격 금지
보유	대장주는 기준선 확인 후 홀드, 후발주는 반등 시 비중관리
비중축소	고신용 급등주, 장대 윗꼬리, VWAP 이탈 종목
현금비중	평소보다 높게 유지, 변동성 완화 전까지 공격 축소
관심섹터	AI 반도체 대장주, 전력 인프라, 방산, 조선, 일부 금융 방어주
주의섹터	반도체 후발 소부장, 고신용 테마주, 코스닥 급등 후 윗꼬리 종목

이번 주는 매수를 많이 해서 수익을 내는 장이라기보다, 매수를 줄여서 실수를 막아야 하는 장에 가깝습니다.

대장주가 살아나면 시장은 다시 회복할 수 있습니다. 하지만 대장주가 회복하지 못하는데 후발주만 단독으로 오르는 흐름은 신뢰하기 어렵습니다.

5. 이번 주 관심 섹터

1순위｜AI 반도체 대장주

AI 반도체는 여전히 시장의 핵심입니다. 하지만 이제는 반도체라는 이름만 보고 매수할 수 없습니다.

삼성전자, SK하이닉스, 한미반도체처럼 시장 온도를 직접 보여주는 대장주가 먼저 회복해야 합니다. 후발 소부장은 그 이후에 확인하는 순서가 맞습니다.

2순위｜전력 인프라

전력 인프라는 AI 데이터센터, 전력망, 변압기, 원전, 전력기기 흐름과 연결됩니다. 장기 테마로는 여전히 살아 있습니다.

다만 급등한 종목은 눌림 확인이 필요하고, 지수가 흔들릴 때 무리한 추격은 피해야 합니다.

3순위｜방산·조선·금융 방어주

반도체 변동성이 커질 때 방산, 조선, 금융 같은 대형 섹터로 일부 방어 수급이 이동할 수 있습니다.

다만 이것도 시장 전체가 무너지면 방어력이 약해질 수 있으므로, 지수와 외국인 수급을 함께 확인해야 합니다.

6. 다음 주 체크포인트

코스피 핵심선 회복 여부
급락 이후 단순 반등인지, 실제 추세 회복인지 확인해야 합니다.
코스닥 시장폭 회복 여부
코스닥은 대장주 몇 개보다 상승 종목 수와 거래대금 확산이 중요합니다.
외국인 순매도 멈춤 여부
외국인 매도가 줄어들지 않으면 지수 반등 신뢰도는 낮습니다.
삼성전자·SK하이닉스 회복 여부
반도체 대장주가 살아나야 후발 소부장도 볼 수 있습니다.
환율과 미국 10년물 금리
환율 상승과 금리 상승이 동시에 나오면 코스닥 성장주에는 부담입니다.
RRP와 TGA 흐름
RRP 완충재가 거의 없는 상태에서 TGA가 다시 커지면 유동성 흡수 부담을 봐야 합니다.

7. SR 최종 판단

이번 주 SR 결론

시장은 완전히 무너졌다고 단정하기 어렵습니다. 하지만 지난주보다 훨씬 더 조심해야 합니다.

코스피와 코스닥 급락은 시장이 강한 상승장 안에서도 언제든 과열 해소를 겪을 수 있다는 신호였습니다.

미국 유동성은 아직 완전한 위험회피로 볼 정도는 아니지만, RRP 완충재 소진과 TGA 부담은 계속 감시해야 합니다.

따라서 이번 주 전략은 공격이 아니라 확인입니다. 신규매수는 줄이고, 대장주와 지수 회복을 먼저 봐야 합니다.

이번 주 시장은 “좋은 종목을 찾는 장”보다 “위험한 매매를 줄이는 장”에 가깝습니다.

8. 최종 한 줄

이번 주 SR 한 줄 결론은 이렇습니다.

시장은 아직 끝났다고 단정할 수 없지만, 추격매수는 끝내야 하는 구간입니다.

반도체 급락 이후 시장이 대체 섹터를 찾는 과정에서 2차전지와 로봇 배터리 테마가 어떻게 해석될 수 있는지 함께 볼 수 있는 글입니다.

심텍, AI 반도체 대장주가 아니라 후발 확인 카드｜SA 종목분석

SR에서 시장 온도와 추격 위험을 확인한 뒤, 반도체 후발 소부장 종목은 어떤 기준선과 Kill-Switch로 봐야 하는지 연결해서 참고하기 좋은 SA 분석 글입니다.

이 글은 투자 추천이 아니라, 시장 환경을 공부하고 매매 리스크를 줄이기 위한 개인 기록입니다. 실제 매매는 반드시 본인의 기준과 리스크 관리 안에서 판단해야 합니다.

주식 초보의 성장기