금리가 오르는데 주식도 오른다?｜닷컴버블이 알려준 ‘진짜 주도주’의 조건
검수정보｜ 1999~2000년 미국 기준금리 인상, 나스닥 고점, 1990년대 후반 IT 투자와 생산성 개선을 미국 연준·공개 시장자료로 재확인했습니다. 고찰원칙｜ 현재 AI 시장을 닷컴버블과 동일시하지 않고 역사적 사실·현재 관찰·지나추론·반론을 분리해 다음 국장 주도주의 ‘조건’을 공부합니다. 금리가 오르면 주식은 떨어져야 하는 것 아닌가? 주식을 처음 공부할 때 가장 먼저 외우게 되는 공식 가운데 하나다. 금리 상승 ↓ 기업 자금조달 비용 상승 ↓ 미래이익 할인율 상승 ↓ 주가 하락? 기본 방향은 맞다. 그런데 시장은 이 한 줄 공식만으로 움직이지 않는다. 2026년 10월 초 미국 장기금리는 2000년대 초 이후 보기 드문 높은 영역까지 올라왔지만, 그 과정에서도 AI·반도체를 중심으로 기술주가 금리 부담을 버텨낸 날들이 반복됐다. 그리고 비슷한 장면은 과거에도 있었다. 바로 1990년대 후반 닷컴버블이 만들어지던 시기 다. 그래서 이번에는 “지금도 버블인가?”부터 묻지 않으려고 한다. 먼저 더 중요한 질문부터 해본다. 투자소스고찰｜오늘의 질문 금리가 오르는데도 주식이 오른다면 시장이 금리를 무시하는 걸까? 아니면 금리 부담보다 훨씬 빠른 생산성·매출·이익 증가를 가격에 반영하고 있는 걸까? 30초 핵심 ...