PER·PBR만 보면 안 되는 이유｜기업가치 평가방법 쉽게 이해하기
작성자｜야왕투자 분석·구조화 보조｜G.NA 최종 검수·편집 책임｜야왕투자 초보 인사이트 처음에는 PER이나 PBR 숫자가 낮으면 싼 주식이라고 생각하기 쉬웠다. 그런데 기업가치 평가방법을 공부해보니 생각보다 그렇게 단순하지 않았다. 사람의 키와 몸무게를 같은 도구로 잴 수 없듯이 , 삼성전자와 바이오기업의 가치를 똑같은 방법으로 계산할 수 없다는 점이 가장 먼저 남았다. 지금 내가 이해한 핵심은 하나다. PER·PBR 숫자를 외우는 것보다 먼저, “이 회사에는 어떤 평가방법을 써야 하는가?”를 판단해야 한다. 아직 어렵기 때문에 반복해서 공부해보려 한다. 먼저 결론 PER이 낮다고 무조건 싸지 않고, PBR이 1배보다 낮다고 무조건 저평가도 아니다. 기업의 이익구조·자산구조·성장단계·산업 특성에 따라 PER, PBR, EV/EBITDA, DCF, SOTP처럼 서로 다른 평가도구를 선택해야 한다. 1. 기업가치 평가가 왜 이렇게 복잡할까? 주식 투자에서 기업가치를 평가하는 이유는 결국 단순하다. 좋은 회사인가? ↓ 그렇다면 지금 주가는 싼가, 비싼가? 문제는 기업들이 전부 다르다는 데 있다. 은행처럼 자산과 자기자본이 중요한 기업이 있고, 공장과 설비에 막대한 돈을 쓰는 제조업이 있으며, 지금은 이익이 거의 없지만 미래 기술의 성공 가능성으로 평가받는 바이오기업도 있다. 그래서 하나의 공식으로 모든 회사를 평가하려 하면 오류가 생기기 쉽다. 내가 이번 공부에서 가장 중요하다고 ...